一、市场回顾和总结：
国外市场
    美盘黄豆期货本月度自8月13日起开始交易，在整个月度中美盘黄豆反弹后回落。8月13日美盘黄豆连续以592美分开盘，后便一路振荡走高。9月1日市场触及652美分后开始回落。9月10日本月度最后一个交易日市场仍然下跌，最终美豆连续收报于573美分。本月度市场走出一根带长上影线的小阴，跌幅13.55美分。
本月度来市场如期反弹，不过后又回落，而且基本回吐涨幅，所以看来市场整体气氛仍然比较疲弱，人气尚未能聚集。不过现在断定反弹已经结束还为时尚早，需要市场进一步的验证。

国内市场
    大连大豆期货市场本月度自8月13日起开始交易，在整个月度中连豆期货主力合约a0411振荡上扬后高位整理。本月度期价以2670开盘，后便跟随美盘一路振荡上扬。9月3日市场触及2842高点后小幅回落，后几天市场基本维持在2800附近振荡整理，10日本月度最后一天豆价小幅下跌，最终11月合约报收于2784。本月度市场继续走出一根带短上影的中阳，涨幅120个点。
从本月度大豆交易的情况看，市场跟随了CBOT市场的反弹，不过从反弹的力度上看，连豆市场强于CBOT。现在国内新豆就要开始上市了，因此近期连豆市场可能受国内的影响因素增加而走出一定的独立行情，投资者需要注意。

二、未来大豆期货的影响因素和后市展望
（一）、市场影响因素分析和展望
1、国外市场影响因素
2003/04年度结束了，新的市场年度开始了。市场又重新回到了起点，等待一轮新的行情。
目前美国国内压榨量虽然较去年和前年低，不过仍然保持一个平稳的态势。出口方面，目前新豆出口乏善可陈，没什么太大的亮点，尤其是中国，截止目前尚未看到中国买家大量购买美豆。
近期有消息显示，在美湾有至少一船装运至中国的美国大豆被扣押，主要是由于前期中国方面的违约造成了贸易商的不信任。看来前期中国这种不计后果做法的负面影响现在开始慢慢显现了。未来一段时间，中国大豆的进口政策，以及国内油厂和国外贸易商之间贸易纠纷的解决将很大程度的影响美国新豆的出口，对于美盘来说也是比较关键的。

本月美国新大豆生长遇到了低温的困扰，生长进度有所放缓。截止9月5日，大豆落叶率15％，高于去年同期的14％，但是低于5年平均的16％。作物优良率本月来逐步下降，截止9月5日，作物优良率为62％，较上个月月末的73％下降了11个百分点。

本月美国大豆种植带的天气不是太理想，虽然降雨量正常，各地均没有出现干旱的现象。但是部分地区的温度低于正常，而且有霜冻情况出现，这可能对作物灌浆造成了不利的影响。从未来一两个月的天气模型看，干旱情况基本可以排除，不过要注意的还是9月可能出现的低温天气，这会对作物最后的成熟造成影响。
以下是业内各分析机构对9月份农业部报告的预测，单位：十亿蒲式耳
                       平均预测         预测区间      USDA8月报告  2003年实际   USDA9月报告
产量                 2.904          2.846-3.087          2.877            2.418           2.836
单产                 39.4            38.6-41.9            39.1              33.4            38.5
各机构具体预测             
       产量          单产          
A.G. Edwards & Sons              2.850         38.7         
Alaron                                 2.855         39.0         
Allendale                             2.938         39.9        
Barrington                            2.859         38.7         
Cargill Investor Services         2.900         39.4       
Citigroup                             2.858         38.8         
FC Stone                              2.902         39.4        
Fimat Futures                        2.854         38.7       
GWS Weather Model                3.087         41.9       
Kropf & Love Consulting         2.889         39.2        
Midwest Market Solutions        2.874           n/a        
MID-CO Commodities              2.847         38.8        
North American Risk Mang.      2.846          38.6        
O'Connor                              2.903           n/a        
Progressive Ag.                      3.059         41.5        
Prudential Securities               2.905         39.4        
RJ O'Brien                            2.915         39.6        
STA Trading Services              2.896         39.3        
Stewart-Peterson                    2.955         40.1         
US Commodities                     2.875         39.0         
WEFA                                   2.919         39.5        
不出所料农业部在9月报告中再度下调产量，这从近来不断下调的作物优良率中可以预测。目前离作物完全成熟和收割还有差不多一个月时间，天气对市场的影响仍然还有，现在主要看来是可能出现的低温天气，如果天气情况良好，相信今年的产量不会再有什么意外了。未来美国大豆的需求和南美大豆的种植将再度成为市场的热点，尤其是中国的进口问题。因此投资者也应适时调整分析角度，把握市场节奏。        
2、国内市场影响因素
目前国内市场上，东北地区大豆价格基本平稳，没什么交易。市场都在等待新豆的上市。农业部有关部门最新预计，今年１０月份国产大豆开秤价格在２２００－２３００元／吨之间。
本月国内新大豆生长情况继续保持良好，降雨和温度都比较适宜，没什么严重的灾害性天气出现。所以到现在这个时候了，今年国产大豆丰收应该是情理之中的事了。
大豆进口方面，随着美豆临近收割，国内油厂现在开始要准备进口美豆了。但是从目前的情况看，油厂尚未开始对美豆的大规模采购，7、8两个月总共才采购了22.3万吨美国新豆。这一方面由于进来银行信贷的紧缩使得油厂贷款难度增加，另一方面由于前期油厂违约导致目前很多贸易商对中国的出口保持谨慎。最新消息显示，有一两船美国运往中国的大豆遭到扣押，而且一些贸易商准备联合抵制向中国出口大豆。虽然这些消息尚未完全得到证实，但是这足以引起我们的重视，因为进口大豆一旦出问题，那么对国内市场的影响可想而知。
未来一个月国产大豆和美豆都即将开始全面收割，国内新豆产量和收购情况，以及美豆进口又将成为影响市场的主要因素。国内的因素将增加对市场的影响，因此连豆可能会走出相对独立的行情。未来最大的一个不可确定因素还是大豆的进口政策，即包括国内的政策，也包括贸易商对中国买家的政策，这个可能是一个影响市场的很大因素，投资者需要特别关注。
（二）、大豆和相关商品市场和技术分析：

CBOT玉米连续三月的周K线图上看，市场反弹修正后又出现下跌，短期内继续试探长期趋势线支撑。

CBOT小麦连续三月周K线图上看，市场在前期趋势通道上轨获得支撑而启稳，技术指标得到修正，短期内预计市场仍将考验该支撑位。

CBOT豆粕连续三月周K线图上看，市场在长期趋势线附近获得支撑而启稳，不过近期又有继续试探该支撑位的趋势，不过从技术指标看，市场超卖有修正的要求。

CBOT豆油连续三月周K线图上看，市场在趋势线处获得支撑反弹后再度滑落，近期有再度下探该支撑的可能。


CBOT大豆经过小幅反弹后再度回到了趋势线附近，市场继续考验该支撑位，不过从技术指标看，市场没有得到较好修正，仍然存在修正的要求。


连豆跟随CBOT反弹后，暂时维持高点盘整。
从黄豆和相关品种分析得出结论：农产品市场本月来都出现了反弹修正的迹象，不过力度和时间都不大。而且短暂的修正后市场再度回到原先水平。因此近期来看市场将再度考验前期支撑位，如能守住那么后势有再度反弹的可能，如真的突破的话，那么很可能市场将再度展开一轮跌势。
三、CFTC大豆基金持仓数据分析
CFTC每月公布大豆期货基金持仓的数据，对大豆期货价格有一定影响。以下为上一月度中旬至本月度初的基金持仓变化情况：