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迎接“B浪夏季反弹”的最佳空点
前 言
经过一个多月盘整走势过后，连豆终于在“禽流感”的诱因促使下，突破了短期平台，大幅下挫，并最终将完成A浪5的下跌走势，连豆新豆合约后市将如何演绎？我们认为：应该出现“B浪的夏季反弹”，然后经过大的C浪杀跌过后，完成对04/05市场年度的又一个循环。
一、为什么会出现“B浪夏季反弹”
1、大的技术结构形态要求“B浪反弹”
（图1）
大的牛市循环结束（以4月5日，最高点3705元为标志），现在正在运行A、B、C的下跌调整浪的中A浪，并且A浪是以小5浪运行，A浪5浪的也基本上运行到位，这样下一级别的运行就是B浪的反弹走势。
2、A浪5继续下跌延长的可能性很小
（1） 从整个大的循环周期来看，现在价位正处在0.618回调的关键价位（2853）附近，该价位的应该能够获得一定的支撑，而且能够支撑住的概率很大。
（2） 以11月为例，从03年7月28日的最低点2326到04年4月5日的最高3705为整个上涨周期，如果用黄金分割加以划分，现在正好处在1.382的黄金分割位置（7月8日）附近，后市变盘的可能加大。
（3） 11月正运行大型头肩顶走势，按照对称原则，右肩的运行周期不够。见图（1）。
（4） 基本面继续大幅向下推动力量稍显不够
a、当前最大的利空无非是良好的天气，但由于现在大豆并不处在关键的生长期，这样现在良好的天气对整个作物的最终产量的影响相对有限。而且离最为关键的生长期——开花结荚期（在8月中旬左右）还有一个多月的时间，这期间的天气变数很难确定，稍微的风吹草动，促使盘面的反弹的概率很大。现在盘面开始对良好天气反映迟钝，就是一个最好的说明。
b、“禽流感”的影响，这次在东亚国家重新爆发的禽流感由于发现及时，控制得当，现在并没有发现进一步扩散的迹象。应该说在现代科技日益发展的今天，再加上成熟的经验借鉴，大规模爆发的可能性很小，这样对整个大豆市场的影响就会很有限。
3、平台突破后，要求有一个回抽确认的过程
在长达两个月盘整区域被突破过后，随着相对底部的增仓扩量，收一长下影的“十字”阴线，接下来减仓又收一个实体阳线的形态分析，下行的动量得到消化，继续看空的力量开始减弱，盘面需要对突破的平台进行最终确认。
4、美盘出现“夏季反弹”的概率增大
（图2）
以上是美盘11月的走势分析图，从图上可以看出，11月也在运行A浪5的下跌。由于最近美国天气非常理想，利多的因素很弱，而且也正在运行下降通道的下档，这样短期内美盘还会在利空的压力下，继续下跌，但力度会很逐渐的减弱。同时随着技术的超跌和天气利多的可能性逐步增加的情况下，A5的运行会随时结束，并迎来可能的“B浪夏季反弹”。以下是美盘“夏季反弹”时间分布图。
从图上可以看出美国出现夏季反弹的概率很大，而且主要集中在7月上旬，每次反弹的力度基本上都在60美分以上。
以下是美盘11月合约最高点的分布月份示意图。
二、B浪反弹的基本面推动力量
（1） 中国：质检总局控制发证速度，可能使短期内的大豆供给短缺，并促使豆粕短期内的快速上涨的带动；其他利多因素：下游养殖业需求恢复；公路超载的限制使成本上涨；天气可能利多变化等。
（2） 美国：超跌，牛市套利盘平仓；美国过高的压榨利润使压榨量大增，并最终使新市场年度的开始库存再度下调；天气转变，良好率下降，使最终单产低于原来预期。以下是美国美国农业部公布的7月份按照趋势估计的单产数据与最终数据的差别示意图：
（从图上可以看出最近7年，最终单产数字均低于美国农业部的预测）
三、B浪反弹的力度分析
1、第一阻力：该下跌A浪的0.250回调价位（3000元），同时也是平台阻力位置和关键心理整数关口价位。该价位阻力应该很强，应视为该反弹的目标价位。
2、第二阻力，也是正常的反弹价位：应该超过A4的顶点3018，并且上摸0.382的回抽技术价位3124元。但由于熊市基础太过强大（中、美两国的种植面积创记录，同时最近天气良好），这样反弹的力度会很弱，上行至该价位的可能性非常之小。
3、第三阻力：该下跌A浪的0.618反弹位置3346元。除非今后美国大豆主产区天气出现去年的极度干旱的情况，否则该价位不可能达到。
四、投资策略
1、鉴于盘面正在运行A浪5，A浪随时都可能结束，这样空单的风险逐步增大，建议新豆合约空单及时离场。
2、耐心等待B浪反弹的高点，适时加注空单，迎接大的杀跌C浪的到来。
渤海期货研发部潘飞
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